非學歷培訓賽道生變，粉筆與華圖達成戰(zhàn)略合作

近年來，非學歷培訓賽道呈現(xiàn)中公教育（002607.SZ）、華圖、粉筆“三足鼎立”的競爭格局。12月16日，有專家告訴紅星資本局，華圖山鼎與粉筆達成戰(zhàn)略合作，核心是賽道資源整合。此次合作大概率會加速中小機構出清，重塑行業(yè)競爭格局。

華圖山鼎“牽手”粉筆

擬委派董事長吳正杲任粉筆董事

12月15日，華圖山鼎公告稱，與粉筆有限公司于2025年12月12日簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

華圖山鼎表示，公司憑借廣泛的線下分支機構與深厚的行業(yè)積累，結合粉筆教育在在線教育領域的技術與運營優(yōu)勢，雙方將在投資協(xié)同、治理結構優(yōu)化、技術合作開發(fā)、渠道資源共享、用戶服務體系升級等方面開展多維度探索。

《協(xié)議》內容顯示，在公司治理方面，雙方可以相互派駐董事。華圖山鼎公告稱，公司擬委派公司董事長吳正杲擔任粉筆董事，該事項尚需履行粉筆有限公司決策程序。

在渠道合作方面，華圖山鼎認為雙方可以對各自渠道進行整合，利用各自在線下渠道(公司)和線上渠道(粉筆)的優(yōu)勢，提升運營效率。

華圖山鼎半年報顯示，當前公司主營業(yè)務包括建筑工程設計及相關咨詢服務和非學歷培訓業(yè)務，其中非學歷培訓業(yè)務凈利潤為2.22億元，建筑工程設計及相關咨詢服務凈利潤為-877.22萬元。截至今年上半年，公司已在全國范圍內設立700余家分公司開展培訓業(yè)務，共計培訓學員超過27萬人次。

今年前三季度，華圖山鼎營業(yè)收入為24.64億元，同比上升15.65%；凈利潤2.49億元，同比上升92.48%。公司非學歷培訓業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入24.43億元、凈利潤2.68億元。

據(jù)粉筆官網(wǎng)，粉筆依托互聯(lián)網(wǎng)技術助力職業(yè)教育培訓創(chuàng)新，堅持科技先行，通過創(chuàng)新OMO模式，實現(xiàn)線上線下資源整合，為用戶提供真正有價值的產品和服務。

2025年上半年，粉筆業(yè)績呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢，期內實現(xiàn)總收入14.92億元，較2024年同期的16.31億元減少8.5%。核心業(yè)務培訓服務收入同樣有所下降，由2024年上半年的13.79億元減少6.1%至12.95億元。對于收入下滑的原因，粉筆解釋為中國招錄類考試培訓行業(yè)短期競爭依舊激烈，進而導致培訓業(yè)務銷量下跌。

今日，華圖山鼎股價上漲1.68%，報收75.51元/股；粉筆股價下跌4.88%，報收2.34港元/股。

專家：或加速中小機構出清

重塑行業(yè)競爭格局

近年來，非學歷培訓賽道呈現(xiàn)中公教育（002607.SZ）、華圖、粉筆“三足鼎立”的競爭格局。

2020年，中公教育的營收一度達到112億元，占據(jù)領先地位，不過隨后其營收一路下滑。今年前三季度，中公教育實現(xiàn)營業(yè)總收入16.57億元，同比下降21.09%；凈利潤達9196.65萬元，同比下降45.31%。

根據(jù)中研普華、華經產業(yè)研究院等機構數(shù)據(jù)，2024年中國職業(yè)教育市場規(guī)模已突破9000億元；預計到2030年，市場規(guī)模將突破1.2萬億元。

知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪表示，華圖山鼎與粉筆達成戰(zhàn)略合作，核心在于行業(yè)資源整合。行業(yè)低價競爭加劇、中公收縮后市場出現(xiàn)結構性空缺，雙方聯(lián)手可規(guī)避內耗、提升頭部壁壘。互補層面，華圖手握線下校區(qū)、分銷渠道及培訓積淀，粉筆則擅長線上流量運營與AI技術研發(fā)，二者能實現(xiàn)線上線下閉環(huán)，在課程研發(fā)、渠道觸達上形成協(xié)同效應，此次合作大概率會加速中小機構出清，重塑行業(yè)競爭格局。

紅星資本局注意到，今年4月，粉筆曾推出AI類大班課程——AI刷題系統(tǒng)班，定價人民幣399元。截至6月30日，AI刷題系統(tǒng)班已銷售約5萬人次，收款約人民幣2000萬元。

中公教育官網(wǎng)披露，公司旗下首款AI智能學習耳機——中公AI小學豆耳機在預售期間產品累計銷量突破2000臺。

詹軍豪指出，非學歷培訓機構盈利難，根源在于高退費率的協(xié)議班模式拖累現(xiàn)金流，疊加獲客成本攀升、同質化課程擠壓利潤空間。而AI技術是破局關鍵，可賦能智能題庫、個性化測評、AI助教等場景，既能降低師資與運營成本，又能提升學員備考效率，是培訓行業(yè)提質增效的必然趨勢，發(fā)展前景值得看好。